《只狼》获得年度最佳但新作《EldenRing》还遥遥无期

FromSoftware和宫崎英高的上一部作品《只狼》获得了游戏界最高荣誉,这也不禁让人翘首以盼他们有史以来最大规模作品《Elden Ring》的到来。不过根据知名爆料人@Sabi的消息,我们短期内恐怕是见不到这款作品的真容了。

业绩质量高、成长性强,这样的白马属性,投资者看好也就十分正常。以此来看,江铃汽车的高市盈率,有硬核实力支撑,凸显长期投资价值。

前瞻创新布局、直击消费痛点,销量攀升也就成了应有之事。

这种硬核支撑,也体现强产品力上。江铃汽车能成为“长期价值投资标的”,本质上看还是其深耕供给侧改革、打造强产品阵营的成果。

聚焦轻卡,其消费号召力首先得益于体质机制改革。作为国内最早一批率先实施“供给侧改革”企业,江铃通过一系列提质增效措施,更新观念、创新研发、提前卡位,激发了企业的竞争活力。

相比2019年上半年的下滑态势,江铃汽车上述表现,堪称“逆袭”。

那么,江铃汽车属于哪种?

以市盈率为例,截止12月6日收盘,江铃汽车为57.98,福田汽车为40.22,江淮汽车为56.27,长城汽车为21.05,东风汽车为20.33。

国盛证券调研报告显示:新兴市场潜力巨大,南美市场尤为突出,2018 年南美洲销量同比增长 7%,为全球增速最快区域。2018 年南美洲销量前五的车企分别雪佛兰、大众、菲亚特、雷诺和福特,分别销售 63、55、42、40、37 万辆。目前南美洲的 SUV 渗透率只有 17%,仍有相当大提升空间。

可以看出,产品是支撑江铃汽车白马人设、诠释长期投资价值的最核心因素。

凭借大空间、高配置、低油耗等优势,上市后迅速实现销量、口碑双赢。

在此背景下,江铃汽车聚焦“新材料、新结构、新工艺”,在轻卡轻量化开发上持续发力。数据显示,江铃轻卡已有45款主销车型进行轻量化开发,覆盖顺达、凯运、凯锐产品线。主销车型整车轻量化平均减重10%。

从政策看,2019年初以来,我国出台一系列汽车消费刺激政策:1月,国家发改委、工信部等十部委联合发布优化供给推动消费方案,六项细化措施提振汽车消费。

第四次全国经济普查数据显示,2013年以来,全国建筑业企业生产能力显著提升,生产规模快速增长,承接工作量稳步提高,行业实力明显提升,全国建筑业总产值迈上了二十万亿元大关。

更具战略意义的是,福特领界明年将到南美洲,为其再添新想象空间。

在好评中,玩家主要指出游戏出色的爽快感以及处决手感,游戏中的解谜是一个亮点,也很适合联机游玩。

长江证券指出,福特领界开启江铃汽车乘用车新篇章,商乘产品销量双增将助力江铃汽车长远发展。江铃汽车轻型商用车业务底部探明,整体呈现逐步改善态势。乘用车方面,年底旺季到来,福特领界销量将继续爬坡,助力业绩改善。中长期看,未来将陆续推出高性价比 SUV 产品,乘用车新车周期逐步发力。考虑到乘用车行业复苏低于预期,我们将19/20/21年EPS从0.57/1.68/2.80元下调至0.40/1.26/2.28元(19年下调29%),对应PE分别为37.1X、11.8X和6.5X。维持买入评级。

按照这样的增长态势,不难预测,江铃汽车未来的业绩表现、资本表现非常值得期待。

一、建筑业生产规模快速扩大,建筑业总产值等主要指标创历史新高

尤其是净利润的翻倍高增,与一些车企“越卖越亏”的尴尬画面形成强对比,江铃主要受益于降税和成本控制;同时,产品结构改善也是重要考量,高端轻卡销量占比有所提升。

从产品端看,作为业内“商乘并举”的车企,江铃汽车两大业务的产品力表现较为强劲。

聚焦车企,行业马太效应浓郁,长期价值投资成为主频词。头部企业更易受到青睐。核心竞争力,成为其成长价值的分水岭。水大鱼大之下,以江铃汽车为代表的优质车企,长期价值投资不断升华。

从今天开始,我们将逐步开始分阶段推送v1909更新,自动为运行2018年10月更新(Windows 10版本1809)家庭版和专业版的设备推送最新的功能更新,保持这些设备受支持并接收对设备安全至关重要的月度更新。我们将在Windows 10 1809服务终止日期之前几个月启动此推出过程以便为平稳升级提供足够的时间。

分行业看,2018年,房屋建筑业企业完成建筑业总产值141117亿元,比2013年增长37.3%,年均增长6.6%;土木工程建筑业完成建筑业总产值62234亿元,增长55.4%,年均增长9.2%;建筑安装业完成建筑业总产值11729亿元,增长28.5%,年均增长5.1%;建筑装饰、装修和其他建筑业完成建筑业总产值10737亿元,增长28.5%,年均增长5.1%。

分区域看,2018年东部地区建筑业企业完成建筑业总产值116755亿元,比2013年增长35.9%,年均增长6.3%;中部地区完成建筑业总产值54875亿元,增长70.3%,年均增长11.2%;西部地区完成建筑业总产值47308亿元,增长63.4%,年均增长10.3%;东北地区完成建筑业总产值6878亿元,下降48.3%,年均下降12.4%。

近年来,电子商务拉动物流快递业迅速发展,国内轻卡销量呈快增趋势。

7月1日起,《车辆购置税法》实施,消费者购车成本进一步降低。

首先,基本面是重要参考因素。

销售数据,是最直观考量。

2013年以来,建筑业企业不断提升自身建设能力,总承包企业越来越多,对建筑行业的支撑能力进一步增强。截至2018年末,总承包建筑业企业达64673家,比2013年增长40.1%,年均增速7.0%,总承包建筑业企业数量占全国建筑业企业比重67.0%,提高8.5个百分点;专业承包建筑业企业31871家,比2013年下降2.7%,年均下降0.5%,占全国建筑业企业比重33.0%,下降8.5个百分点。

值得强调的是,江铃汽车此前曾提出“一切以客户为中心”的营销战略。从上述主营产品表现看,该战略已初现效果。

2018年,全国建筑业企业完成建筑业总产值225817亿元,达到历史最大规模,比2013年增长40.8%,年均增长7.1%;签订合同额487844亿元,创历史新高,比2013年增长68.6%,年均增长11.0%。

汽车行业分析师林示表示:一直以来江铃汽车都拥有健康的资产负债表,

先来看商用车,轻卡、轻客无疑是江铃汽车最具潜力的产品。以2019年第三季度为例,江铃轻卡销量同比增长13.8%、轻客同比增长23.3%。

从生产看,2018年末,总承包建筑业企业完成建筑业总产值204911亿元,比2013年增长42.7%,年均增长7.4%,占全国建筑业企业比重90.7%,提高1.2个百分点;专业承包建筑业企业完成建筑业总产值20905亿元,比2013年增长24.6%,年均增长4.5%,占全国建筑业企业比重9.3%,下降1.2个百分点。

三、房屋建筑业总产值比重下降,土木工程建筑业快速增长

以Windows 10 1803为例,从图表中可知该版本更新已于2019年11月12日停止支持(企业/ 教育版推迟至2020年11月10日)。用户若希望暂时推迟Windows 10系统更新可转到“设置->更新和安全-> Windows Update”来获得7天的推迟更新时间。

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2019年10月23日,江铃汽车公布2019年三季度报: 第三季度营收66.9亿元,同比增长13.3%;净利润1亿元,同比增长198.7%;实现整车销售6.6万辆,同比增长15.7%。

这种资本热度,引发一些“泡沫”、“价值高估”的质疑声音。

江铃汽车近期的销量剧增,意味着其在此已提前精准卡位。

将江铃汽车称为“长期价值投资标的”,有着足够的数据支撑。

公开信息显示,江铃汽车目前涵盖冷链运输车、轻型物流车、城市环卫车、警用车、运钞车、救护车等多个细分品类,产品矩阵丰富,多样化定制体系已成规模。

更重要的是,与其他“玩概念”,“讲噱头”的车企不同,江铃汽车的长期投资价值,有强悍的硬核实力支撑。

从比重看,2018年,东部地区建筑业企业完成建筑业总产值占全国比重为51.7%,比2013年下降1.9个百分点;中部地区占比24.3%,提高4.2个百分点;西部地区占比20.9%,提高2.9个百分点;东北地区占比3.0%,下降5.3个百分点。

五、总承包建筑业企业对行业支撑能力进一步增强

乘用车方面,福特领界被普遍视作江铃汽车的“业绩助推器”。

这种观点,不乏个例支撑。例如得益于供给侧改革的精准卡位,凸显成长价值的江铃汽车,正在为业界注入长期价值信心。

表面看,上述观点并非没有依据,毕竟市盈率过高,是泡沫股的表现之一。

证券分析师程似骐表示,福特领界出口到南美洲将为公司打开新增长空间,同时也为国内在售的领界产品进行背书。Marklines数据显示,2018 年南美市场销量前列的SUV Compass在南美共销售 6.4 万辆。参考其销量,福特领界有望为公司带来较大增量。

四、各种类型建筑业企业协调发展,私营企业生产增速最快

价值白马人设:强产品矩阵

从比重看,2018年,房屋建筑业完成建筑业总产值占比为62.5%,比2013年下降1.6个百分点;土木工程建筑业占比27.6%,提高2.6个百分点;建筑安装业占比5.2%,下降0.5个百分点;建筑装饰、装修和其他建筑业占比4.8%,下降0.5个百分点。

值得一提的是,最新产销数据显示,2019年11月,江铃汽车产量3.13万辆,同比增长3.31%;11月销量2.6万辆,同比增长5.25%。

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另一种声音认为,车企股价普遍低估,估值长期历史底部徘徊。随着销量下滑收窄、市场潜力释放、车企自身革新、政策加持,汽车产业正进入新发展周期,头部标的入局价值凸显。

对于车企来,“供给侧改革”的核心就是“制造更好的汽车”。放眼强C端、强体验、竞争红海的汽车业,如何通过更优质产品,匹配更多元、更专业、高层次的用户需求,难度不小。

外媒MSPU还整理了一份Windows 10各个版本停止服务的具体时间表:

数据显示,2019年10月,福特品牌SUV和福特品牌商用车销量分别同比增长906.9%和25.93%,成为江铃汽车业绩提升的又一利器。

行业层面看,市场盘整进入尾期。新技术、新模式、新业态,激发车企尤其是头部车企的发展活力。

“关于《Elden Ring》的一些情报。关于这款游戏的信息在发行商们之间依旧非常少。从上一次曝光以来游戏已经发生了些许改动。由于缺乏有效信息,这款游戏的发售日期还遥遥无期。”

二、中西部建筑业总产值快速增长,东部地区增长平稳

不过,市盈率高还有另外一种可能,即公司核心竞争力强劲、业绩增长迅速,多数投资者看好其未来发展。换言之,高市盈率也意味着高成长性、强竞争力。

2018年,国有建筑业企业完成建筑业总产值4391亿元,比2013年下降54.0%,年均下降14.4%,占全部产值比重1.9%,下降4.0个百分点;集体建筑业企业完成3320亿元,比2013年下降19.9%,年均下降4.4%,占比1.5%,下降1.1个百分点;有限责任公司建筑业企业完成120150亿元,比2013年增长44.9%,年均增长7.7%,占比53.2%,提高1.5个百分点;股份有限公司建筑业企业完成16442亿元,比2013年增长19.0%,年均增长3.5%,占比7.3%,下降1.3个百分点;私营建筑业企业完成79810亿元,比2013年增长65.9%,年均增长10.7%,占比35.3%,提高5.3个百分点。

评测中指出,游戏的主要问题包含各种字幕光速消失、角色和怪物卡住等BUG,地图信息显示、坐骑系统也不尽人意;在打击感、操作感、剧情、视角等方面玩家间存有争议,游戏的键鼠也不如手柄来的好使。

据悉,福特领界是江铃汽车与福特合作推出的首款紧凑型SUV,2019年初登陆中国市场。

经济层面看,宏观经济筑底回暖,消费经济成为主引擎,新增需求持续释放。汽车制造业作为仅次于房地产的第二支柱产业,扶持拉动空间巨大。